ABSTRACT

O objetivo dessa pesquisa foi estudar o impacto das restrições financeiras e do ciclo 
de vida no valor de mercado (Market-to-Book – MTB) e no crescimento (Q de Tobin – Qt) 
das empresas brasileiras não financeiras listadas na B³ [Brasil, Bolsa, Balcão]. A análise foi 
feita com uma amostra de 301 empresas para a análise do valor de mercado e 406 empresas 
para a análise do crescimento. Os resultados desses modelos foram obtidos por meio de 
regressões quantílicas e regressões quantílicas simultâneas com análise de quantis de 10% e 
90%. Os resultados das regressões quantílicas indicaram que as restrições financeiras estão 
negativamente relacionadas com o valor de mercado e o crescimento e que, quando 
associadas aos ciclos de vida, indicam relação negativa em todos os ciclos. Quando 
consideradas as regressões quantílicas simultâneas, os resultados indicaram que para as 
empresas com menor crescimento a restrição financeira possui poder explicativo. Ao observar 
o ciclo de vida, nota-se que a restrição financeira impacta de forma negativa o valor de 
mercado e o crescimento das empresas, especialmente as empresas com menor crescimento.